香港穩定幣簡介：現在是持牌產品
在香港，穩定幣已經是持牌產品。自2025年8月1日起，《穩定幣條例》（第656章）規定：在香港發行法定貨幣穩定幣，或在世界任何地方發行與港元掛鈎的穩定幣，都必須持有金管局牌照。金管局在2026年4月10日向 Anchorpoint 及滙豐發出首兩個牌照，而只有持牌發行人的穩定幣，才可以向散戶要約。
對你而言，這帶來三個實際影響。第一，以一比一儲備支持的港元穩定幣，正經銀行和持牌交易平台陸續推出。第二，USDT、USDC 等海外美元代幣仍可合法持有，但不可再向本港散戶推銷。第三，街頭找換店的「現金換 USDT」生意，法律風險比兩年前高得多。本文會逐一講解條例內容、誰持有牌照、HKDAP 和 HSBC RedCoin 是甚麼，以及金管局的數碼港元與代幣化存款項目如何並存。
穩定幣條例：法例管甚麼
《穩定幣條例草案》在2024年12月提交立法會，2025年5月21日通過，同年8月1日生效。它回應的是自2022年政策宣言以來一直爭論的問題：既然美元代幣無論如何都會在香港金融體系流轉，那由誰站在它們背後負責？
條例在三種情況下適用：在香港發行法定貨幣穩定幣；在任何地方發行與港元掛鈎的穩定幣；或向香港公眾積極推廣這類穩定幣的發行。所謂「法定貨幣穩定幣」，是指以維持相對一種或多種法定貨幣的穩定價值為目標的代幣，因此不與任何資產掛鈎的演算法代幣並不屬這個牌照範圍。
條例的另一半處理「分銷」。只有金管局持牌人發行的穩定幣可以向散戶要約，而且只有少數中介人可以作出要約：持牌發行人本身、證監會持牌法團（包括持牌交易平台），以及認可機構即銀行。條例生效前已存在的發行人獲六個月過渡期。條文全文可在電子版香港法例查閱。
香港穩定幣牌照要求
穩定幣牌照更像一個「窄版銀行牌照」，而不是一般的加密貨幣許可。以下是條例及金管局指引的核心要求：
| 要求 | 金管局的標準 | 對持有人的意義 |
|---|---|---|
| 資本 | 非銀行發行人的繳足股本最少2,500萬港元 | 持有人承受損失前的緩衝 |
| 儲備 | 以高質素、高流動性資產全數支持，價值不少於流通量，並與發行人自有資金分隔 | 發行人出事時，你的幣對真實資產有申索權 |
| 贖回 | 持有人可在合理時間內按面值贖回，不設不合理條件或收費 | 存入一元，應可取回一元 |
| 管治及反洗錢 | 管理層須適當人選，具備風險管控、完整身份核實及旅行規則合規 | 每次轉帳都附帶身份資料，好像銀行過數一樣 |
| 本地實體 | 持牌實體及主要人員須在香港，受金管局監管 | 有監管機構可以投訴 |
持牌穩定幣不可以派息，這也是銀行把它視為支付工具、而非存款替代品的原因之一。金管局亦坦言會審慎發牌：它在2026年6月向立法會表示共收到36宗申請，而日後獲批的數目會「非常有限」。
金管局穩定幣制度：由沙盒到首批牌照
在法例出台之前，金管局已於2024年3月推出穩定幣發行人沙盒，讓業界測試業務模式。2024年7月18日公布的首批參與者有三組：京東旗下的京東幣鏈科技（香港）、測試港元穩定幣 HKDR 的圓幣創新科技（RD InnoTech），以及由渣打銀行（香港）、Animoca Brands 及香港電訊組成的財團。
參加沙盒從來不等於一定獲發牌，結果亦證明如此。金管局在2026年4月10日發出首批牌照時，沙盒三組之中只有渣打財團入選，即現時的 Anchorpoint Financial Limited；另一個牌照則批予滙豐，而滙豐並非公布的沙盒參與者。兩個牌照即日生效，兩間發行人均表示會先推出港元穩定幣。最新情況可查閱金管局持牌穩定幣發行人登記冊。
港元穩定幣：HKDAP 與 HSBC RedCoin
Anchorpoint 的 HKDAP
Anchorpoint 率先出場。據 CoinDesk 報道，其穩定幣 HKDAP（「HKD at par」，即按面值的港元）在2026年8月12日展開機構測試，首批分銷商為 HashKey Exchange 及 OSL。選擇這兩間並非偶然：根據第656章及證監會2025年11月的通函，持牌交易平台正是獲准向用戶提供持牌穩定幣的中介人。散戶版本目標最快在2026年底推出。如果你已有這兩個平台的帳戶，可留意我們的 HashKey Exchange 評測及 OSL 評測，我們會在開放散戶時更新。
滙豐的 HSBC RedCoin
滙豐則走自家零售渠道的路線。2026年9月30日，滙豐把穩定幣命名為 HSBC RedCoin，表示會在2026年下半年推出，初期只經 PayMe 及滙豐香港流動應用程式提供。首階段用途刻意貼地：個人之間轉帳和商戶付款，其後才擴展至企業及機構。截至命名當日，滙豐未有公布確實上線日期，所以在應用程式真正出現之前，任何「現已推出」的說法都要小心求證。
既然轉數快已經可以即時過數，為甚麼還需要港元穩定幣？賣點在於可編程和跨平台：港元代幣可以在區塊鏈上全天候結算、用於智能合約，亦可以不經代理銀行直接轉到加密貨幣交易所或海外商戶。對一般市民在茶餐廳埋單而言，轉數快和八達通仍然夠用；穩定幣真正發揮作用的地方，是銀行體系與加密世界的交界。
想買比特幣，唔只係數碼港元？
穩定幣的設計就是保值。如果你想持有比特幣或以太幣，用信用卡小額買入是最快的起步方法。
2025年8月1日之後：USDT、USDC 與找換店
Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 是全球成交量最大的穩定幣，但兩間發行商都沒有金管局牌照。根據第656章，這代表任何人都不可以向香港散戶要約這兩種幣。證監會2025年11月的通函，亦只為持牌穩定幣打開零售大門。
街頭最先感受到衝擊。據雅虎財經香港報道，條例生效後，有找換店結業或暫停 USDT 及 USDC 買賣，包括金鐘及尖沙咀的店舖；亦有店舖改為「私訊查詢」繼續交易，不再公開報價。換言之，即使另一套虛擬資產交易商制度尚未實施，「現金換 USDT」已是法律上有風險的活動；而交易商條例草案截至2026年9月底仍未刊憲，一旦生效更不設過渡期。我們的加密貨幣找換店名錄標示了每間店的做法，場外交易指南則講解大型 OTC 櫃枱如何處理。
如果你實際需要的是把 USDT 換成港元，我們在另一篇 USDT 換港幣指南比較了各種途徑、差價與法律取捨，這裏不再重複。一般出金方法，則可參考香港加密貨幣出金教學。
數碼港元、Ensemble 項目與代幣化存款
香港同時進行三項數碼貨幣實驗，很容易混淆。
數碼港元（e-HKD）是金管局對央行數碼貨幣的研究。第二階段試驗有11組參與者，金管局在2025年10月28日的報告指出，零售數碼港元並非當前首要工作，會集中發展批發用途，例如機構之間的代幣化資產結算。所以如果有網站向你推銷「數碼港元加密貨幣」，你應該提高警覺：目前根本沒有可供散戶購買的數碼港元。
代幣化存款是在分佈式帳本上呈現的普通銀行存款，仍然是銀行的負債，仍受銀行責任約束。2024年3月推出的 Ensemble 項目是金管局測試代幣化存款的平台，並在2024年8月設立沙盒。其 EnsembleTX 試驗於2025年11月13日啟動，會在2026年全年進行真實價值的代幣化存款交易；銀行同業結算初期經港元即時支付結算系統處理，日後再轉用可全天候運作的代幣化央行貨幣。滙豐表示已在該平台完成首宗跨行實時交易。
持牌穩定幣則介乎兩者之間：它像存款一樣屬私人發行的貨幣，但以不記名代幣形式存在，可以離開銀行體系在公共區塊鏈流通。至於證監會平台、反洗錢規則等整體監管框架，可參考我們的香港加密貨幣監管及合法性總覽。
港元穩定幣對你有甚麼影響
如果你只用穩定幣在交易所之間轉移資金，今天的改變主要在於「去哪裏買」。如果你想要港元代幣，較穩妥的做法是等 HKDAP 或 HSBC RedCoin 經持牌交易平台或滙豐應用程式開放予散戶，而不是買一個自稱港元穩定幣的東西。使用任何穩定幣之前，先問三個問題：誰是發行人？儲備放在哪裏？我怎樣贖回？持牌港元穩定幣在金管局登記冊上就能回答全部三條；海外美元代幣則按其所屬地區的規則回答——那未必不足夠，但並不是香港的保障。
最後，請記錄每一次兌換。把加密貨幣換入或換出穩定幣，與其他買賣一樣屬出售行為；如果你的交易模式看似經營業務，稅務局有機會把收益當作利潤徵稅，判斷準則見我們的香港加密貨幣稅務指南。如果你正比較把穩定幣放在哪個平台，可參考證監會持牌交易所名單，了解哪些平台獲准分銷持牌穩定幣。
另外值得一提的是，穩定幣的發展並不只關乎投資者。政府在政策宣言2.0中表示會研究市場就政府使用持牌穩定幣提出的建議，Anchorpoint 背後的香港電訊和滙豐的 PayMe 亦都擁有龐大的零售用戶基礎。如果港元穩定幣真的普及，日後你在網上購物、跨境付款甚至收取商戶退款時，都可能遇到它。屆時最重要的仍然是那三個問題：誰發行、儲備在哪、如何贖回。
常見問題
穩定幣喺香港合法嗎？
合法。個人持有、轉帳及收取穩定幣都沒有違法。自2025年8月1日起，《穩定幣條例》（第656章）規管的是誰可以發行法定貨幣穩定幣、誰可以向公眾要約：只有金管局持牌發行人的穩定幣可以向散戶提供，而且只可經持牌發行人、證監會持牌機構或銀行提供。
香港邊間公司有穩定幣牌照？
截至2026年9月共有兩間。金管局在2026年4月10日向 Anchorpoint Financial Limited（渣打銀行（香港）、香港電訊及 Animoca Brands 的合資公司）及香港上海滙豐銀行發出牌照，兩者都會先發行港元穩定幣。金管局共收到36宗申請，並表示日後發牌數目會非常有限。
《穩定幣條例》之後仲可唔可以買 USDT？
你仍然可以合法持有及轉帳 USDT，但 USDT 和 USDC 並非由金管局持牌人發行，因此不可以向香港散戶要約。條例生效後，不少找換店暫停或低調處理 USDT 買賣。如果你想把 USDT 換成港元，可參考我們另一篇 USDT 換港幣指南，比較各種合法途徑。
HKDAP 係乜嘢？
HKDAP（「HKD at par」，即按面值兌換的港元）是 Anchorpoint 發行的港元穩定幣。據 CoinDesk 報道，它在2026年8月12日展開機構用戶測試階段，首批分銷商為 HashKey Exchange 及 OSL，目標最快在2026年底開放予散戶。
HSBC RedCoin 幾時推出？
滙豐在2026年9月30日公布其港元穩定幣命名為「HSBC RedCoin」，表示會在2026年下半年推出，初期只經 PayMe 及滙豐香港流動應用程式提供，先做個人對個人轉帳及商戶付款，之後再擴展至企業用途。公布當日尚未提供確實上線日期。
數碼港元同港元穩定幣有乜分別？
數碼港元（e-HKD）是金管局研究的央行數碼貨幣；港元穩定幣則由持牌私營公司發行，以儲備資產支持。金管局在2025年10月28日發表第二階段試驗報告，指零售數碼港元並非當前首要工作，會優先發展批發層面應用。
資料來源及延伸閱讀
- 金管局 — 批出穩定幣發行人牌照 · 2026年4月10日
- 金管局 — 持牌穩定幣發行人登記冊 · 2026年9月查閱
- 第656章《穩定幣條例》 · 2025年8月1日生效
- 金管局 — 穩定幣發行人沙盒首批參與者 · 2024年7月18日
- 立法會答問 — 穩定幣牌照申請 · 2026年6月10日
- 證監會 — 通函25EC57（擴大平台產品範圍） · 2025年11月3日
- 金管局 — 數碼港元第二階段報告 · 2025年10月28日
- 金管局 — EnsembleTX 試驗啟動 · 2025年11月13日
- 滙豐 — 穩定幣命名為 HSBC RedCoin · 2026年9月30日
- CoinDesk — Anchorpoint 推出港元穩定幣 · 2026年8月12日